Понятие инвестиционной привлекательности региона. Рейтинг регионов по инвестиционной привлекательности

УДК 332.14:330.332.12

ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА И ИХ ОЦЕНКА

В.Н. МЯКШИН, кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономической теории и экономики приарктических регионов E-mail: [email protected] Северный (Арктический) федеральный университет имени М.В. Ломоносова

В статье на основе функционального признака осуществлена систематизация основных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность региона, исследованы ключевые факторы инвестиционной привлекательности Архангельской области, в том числе политико-экономические, социальные, природно-ресурсные, производственно-финансовые факторы, а также факторы развития (инновационные, институциональные, инфраструктурные).

Ключевые слова: ключевые факторы, инвестиционная привлекательность, экономика региона, факторный метод оценки.

Модернизация экономики региона требует решения проблемы привлечения реальных инвестиций для обновления производственных технологий, перехода на выпуск инновационной продукции.

Для повышения инвестиционной привлекательности необходимы выявление и развитие факторов инвестиционной привлекательности и определение степени их воздействия на экономические показатели региона.

Исследование факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность региона, на основе анализа существующих теоретических концепций является одной из основных задач данного исследования.

Факторный подход к оценке инвестиционной привлекательности базируется на исследовании инвестиционно значимых факторов.

К его преимуществам можно отнести:

Учет взаимодействия многих факторов;

Использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок;

Дифференцированный подход к различным уровням экономики, регионам при определении их инвестиционной привлекательности .

Анализ особенностей факторного метода оценки позволил предложить следующие направления его совершенствования:

Разработка механизма согласования интересов всех участников инвестиционного процесса: инвесторов, населения региона, органов государственной власти;

Учет необходимости структурных преобразований и обеспечения устойчивого экономического роста региона;

Акцент на оценке состояния, развития и эффективного использования научно-технологического и инновационного потенциалов;

Структуризация инвестиционной привлекательности регионов по видам деятельнсти, хотя бы основным, приоритетным в экономике, и по районам региона - субъекта РФ.

Не существует однозначной общепринятой классификации факторов инвестиционной привлекательности.

В экономических исследованиях классификация факторов создается для формализации и решения конкретной задачи.

В зависимости от выбора классификационного признака и целей исследования разработаны класси-

фикации факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность региона.

Согласно конкурентной классификации факторы распределяются по 3 уровневым классам конкурентных преимуществ в зависимости от уровня по отношению к общероссийскому:

Сильный (является конкурентным преимуществом региона);

Слабый (снижает конкурентоспособность);

Средний уровень.

Классификация факторов инвестиционной привлекательности с позиции их динамизма подразделяет факторы на динамичные, малодинамичные и условно постоянные в зависимости от темпа изменения их характеристик.

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность, можно разделить на 3 группы с позиции оценки изменения в результате целенаправленных управленческих действий:

1) поддающиеся изменению в достаточно короткие сроки - региональная составляющая законодательного фактора;

2) поддающиеся изменению в долгосрочном периоде - инновационный фактор, технологическая, социальная, производственная составляющие инфраструктурного фактора, интеллектуальная составляющая трудового фактора;

3) не поддающиеся изменению - фактор природных ресурсов, природно-климатический (географический) фактор .

Возможно разделение факторов на внутренние и внешние.

Факторы инвестиционной привлекательности внешней среды отражают требования инвесторов к условиям, в которых находится объект инвестирования, и иллюстрируют возможности экономической системы удовлетворить потребности инвесторов.

Интересна классификация факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность региона, разработанная А.М. Могзоевым. Факторы подразделяются на территориальные, определяющие состояние инвестиционного климата, в том числе имеющие ярко выраженный ресурсный характер и не имеющие ресурсного характера, и точечные, определяющие инвестиционную привлекательность объекта (предприятия отрасли, территории и т.д.).

Территориальные факторы включают политические, экономические, законодательные, инфраструктурные, демографические, природоохранные, природно-климатические и ресурсные, которые в

свою очередь делятся на производственные, природные, трудовые, в том числе интеллектуальные и финансовые. Точечные факторы влияют на субъективное отношение потенциального инвестора к решению об инвестировании .

При оценке инвестиционной привлекательности Архангельской области проведена классификация факторов на основе функционального признака. При этом состав фундаментального ядра факторов включает следующие составляющие: политико-экономические, социальные, природно-ресурсные, производственно-финансовые факторы, а также факторы развития (инновационные, институциональные, инфраструктурные).

Очевидно, для управления инвестиционной привлекательностью необходимо отбирать факторы, изменение которых под воздействием инвестиционной политики позволит добиться прогнозируемого изменения целевого индикатора инвестиционной привлекательности.

Таким образом, основными критериями отбора факторов инвестиционной привлекательности должны быть степень влияния фактора на целевой индикатор и степень подверженности фактора управленческим воздействиям.

Можно управлять инвестиционной привлекательностью, влияя на факторы. Но достаточно сложно точно оценить влияние отдельного фактора на инвестиционную привлекательность, так как при одновременном воздействии влияния отдельных факторов могут взаимно усиливаться или, наоборот, ослаблять друг друга .

Анализ влияния факторов на инвестиционную привлекательность позволяет определять направленность и степень совместного влияния определенных факторов, но представляется затруднительным точно оценить влияние отдельного фактора.

Кроме того, есть факторы, которые не поддаются количественному изменению или выходят за рамки показателей.

Таким образом, факторы инвестиционной привлекательности в аспекте оценки различны. Ряд факторов поддается прямому или косвенному количественному измерению, степень их влияния определяется достаточно точно. Другой ряд факторов можно оценить только с помощью качественных характеристик, что затрудняет определение степени их влияния. Наконец, существуют факторы, которые не поддаются ни измерению, ни прогнозированию их изменений, что не позволяет определить

отдельно степень их влияния на инвестиционную привлекательность.

Кроме того, необходим учет взаимодействия факторов. Минимизация взаимного влияния факторов в реальных условиях инвестирования затруднительна.

По мнению автора, при выборе ключевых факторов инвестиционной привлекательности достаточным является требование прямой зависимости между факторами: изменение одного из них должно приводить к изменению других в том же направлении.

Для управления инвестиционной привлекательностью необходимо выделять ключевые факторы, анализировать их изменения, оценивать степень критичности их влияния, воздействовать на них и таким образом содействовать повышению инвестиционной привлекательности.

Методологической основой выявления факторов инвестиционной привлекательности региона является системный подход, методы экспертных оценок, методы финансового и факторного анализа, учет интересов всех участников инвестиционного процесса.

Применение метода экспертных оценок в исследовании инвестиционной привлекательности основано на организации работы со специалистами-экспертами и на статистической обработке их мнений, выраженных как в формализованной, так и в описательной формах .

Обоснованием необходимости использования метода экспертных оценок в анализе инвестиционной привлекательности служит выбор искомой характеристики инвестиционной привлекательности в качестве случайной величины, закон распределения которой выражается в оценках экспертов об уровне (значении) и вероятности наступления события.

При этом предполагается, что диапазон полученных экспертных оценок включает истинное значение исследуемой случайной величины, а обобщенное мнение экспертов, основанное на знании и опыте, является в достаточной степени достоверным.

Основные преимущества метода экспертных оценок:

Простота и оперативность получения информации;

Возможность использования дополнительных показателей при проведении оценки;

Низкие затраты на экспертизу.

При этом высокая субъективность результатов оценки является серьезным ограничением в применении данного метода.

Использование метода экспертных оценок при исследовании инвестиционной привлекательности целесообразно в следующих случаях:

1) если задача оценки влияния фактора на инвестиционную привлекательность не поддается формализации;

2) если присутствует неполнота исходной информации о влиянии отдельного фактора на инвестиционную привлекательность;

3) если существует необходимость оперативного получения информации на основе усредненных оценок высококвалифицированных экспертов;

В данной работе для выявления ключевых факторов инвестиционной привлекательности региона использованы принципы такой управленческой концепции, как сбалансированная система показателей .

В основе выявления факторов инвестиционной привлекательности лежит подход, аналогичный определению ключевых факторов успеха.

Ключевые факторы - это те движущие силы, которым необходимо уделять особое внимание, так как они определяют уровень инвестиционной привлекательности региона и возможности ее повышения.

Определение ключевых факторов инвестиционной привлекательности региона с учетом настоящих и прогнозируемых условий его развития является важнейшей аналитической задачей.

Ключевые факторы инвестиционной привлекательности могут зависеть от специфики региона, а для конкретного региона могут меняться во времени. Тем не менее можно выделить основные (базовые) типы ключевых факторов инвестиционной привлекательности.

В случае многофакторной (множественной) связи необходимо учитывать, что все факторы действуют комплексно (одновременно и во взаимосвязи).

В зависимости от направления действия связи могут быть прямыми и обратными: при прямой связи направление изменения результативного признака совпадает с направлением изменения признака-фактора. В противном случае между рассматриваемыми величинами существуют обратные связи (с увеличением факторного признака результативный уменьшается, и наоборот).

Инвестиционная привлекательность зависит от большого числа факторов. Факторы, влияющие на уровень инвестиционной привлекательности, определяются исходя из их множественности и возможности их идентификации для количественной оценки.

Но следует отметить, что математическое моделирование влияния ряда факторов (например, количественных) на инвестиционную привлекательность затруднено или невозможно по причине сложности выявления закономерностей развития процесса.

В таблице представлены ключевые факторы инвестиционной привлекательности региона: экономические, финансовые, природно-ресурсные, производственные, инфраструктурные, инновационные, законодательные, трудовые, социальные, институциональные, политические, экологические.

Производственные факторы определяют возможность разработки и производства конкурентоспособной продукции, отвечающей установленным требованиям.

В их основе лежат производительность труда, уровень развития производства, используемых технологий и т.д. При этом оценка производственных факторов должна ориентироваться на национальные и международные стандарты, регламентирующие комплекс всесторонних требований к организации обеспечения качества в процессе разработки и производства продукции .

Из факторов этой группы существенное влияние на инвестиционную привлекательность оказывает состояние основных фондов (степень изношенности) и уровень используемых технологий.

Анализ влияния ресурсных факторов на инвестиционную привлекательность требует определения наличия комплекса ресурсов, необходимых для обеспечения функционирования производства, и оценки степени эффективности их использования.

Основными видами ресурсов, определяющих инвестиционную привлекательность региона, являются финансовые, трудовые (прежде всего, интеллектуальные) и информационные ресурсы.

Финансовые ресурсы необходимы для реализации инвестиционных проектов, а их достаточность свидетельствует также о возможности технического перевооружения производства.

Информационные ресурсы в настоящее время являются важнейшими факторами инвестиционной привлекательности региона.

Одним из основных компонентов информационных ресурсов является совокупность объектов интеллектуальной собственности (наличие товарных знаков, патентов, ноу-хау и т.д.), при этом важную роль играет обеспечение прав на интеллектуальную собственность. Кроме того, необходимо учитывать новизну и обновляемость таких информационных ресурсов, как параметры, характеризующие способность дальнейшего развития научно-технического задела.

Комплекс инфраструктурных факторов определяет обеспеченность региона объектами социальной, производственной и технологической инфраструктур.

Под социальной инфраструктурой подразумеваются наличие и состояние жилья и учреждений, обеспечивающих социально-культурные услуги населению (учреждения образования, здравоохранения, культуры, спорта). Социальная инфраструктура сосредоточена вокруг населенных пунктов.

Социальная инфраструктура является важным фактором, определяющим направление миграции экономически активного населения, состояние трудового потенциала региона.

Производственная инфраструктура характеризует насыщенность территории региона источниками и сетями тепло- и энергосбережения, энергетики, транспорта, водоснабжения, канализации, связи и других обеспечивающих производств.

В связи с повышающейся долей затрат на энергоносители, сырье и материалы, транспортное обслуживание состояние и развитие производственной инфраструктуры характеризует возможность стабильного развития региона в перспективе и потенциал для снижения издержек производства.

Близость расположения к основным источникам сырья, энергоресурсам, потребителям продукции - один из важных параметров инфраструктурного фактора.

В ряде исследований упоминается такое понятие, как рыночная инфраструктура. Данный фактор по существу характеризует развитие и эффективность использования рыночного инструментария на территории региона (состояние фондов, уровень маркетинга и т.д.).

Классификация факторов инвестиционной привлекательности

Тип ключевых факторов Составные элементы факторов

Экономические Направление реструктуризации экономики региона. Перспективность экономического развития региона. Сложившийся уровень инвестиционной активности. Совокупная потребительная способность населения. Уровень инфляции в потребительском и промышленном секторах. Тенденции развития отношений собственности. Уровень открытости экономики (экспортный потенциал). Тенденции развития предпринимательства. Наличие высокоэффективных инвестиционных объектов

Финансовые Совокупный результат производственно-хозяйственной деятельности. Сбалансированность доходной и расходной частей бюджета. Соотношение просроченной кредиторской задолженности и общей кредиторской задолженности. Система налогообложения. Возможность получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала

Природно-ресур-сные Ограничения, накладываемые климатическими условиями на виды экономической деятельности. Географическое положение региона (в аспекте близости к внешним границам, к регионам-поставщикам и регионам-потребителям). Средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов. Степень обеспеченности региона ресурсами: сырьевыми, трудовыми, финансовыми, информационными

Производственные Состояние основных фондов. Объемные и динамические характеристики валового регионального продукта. Особенности отраслевой специализации. Уровень производительности труда

Инфраструктурные Развитие социальной инфраструктуры. Развитие производственной инфраструктуры. Степень развития инфраструктуры рыночной экономики

Инновационные Организация научных исследований. Технологические инновации (трансформация результатов научных исследований или научно-технических достижений в технологический процесс). Уровень использования информационных технологий. Экономический результат от обновления основных фондов (ввод новых или ликвидация устаревших и малоэффективных цехов, производств, агрегатов). Инвестиции в новое оборудование

Законодательные Состояние региональной законодательной базы в области инвестирования. Наличие механизмов гарантий и защиты прав инвесторов

Трудовые Уровень экономически активного населения. Количественный и качественный состав трудовых ресурсов. Уровень квалификации. Образовательный уровень

Социальные Уровень социальной безопасности. Уровень удовлетворенности работников условиями труда

Институциональные Степень развития институтов рыночной экономики. Наличие инвестиционной инфраструктуры

Политические Допустимая доля иностранного участия в капитале предприятия. Распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов. Распределение власти между различными политическими группами и партиями, влияние оппозиции региональных политических сил. Уровень коррупции

Экологические Уровень экологической безопасности. Уровень затрат на охрану окружающей среды. Лесовосстановление в лесном секторе

размещение (близость к регионам-поставщикам и регионам-потребителям, а также к внешним границам).

При оценке воздействия инфраструктурного фактора предлагается охарактеризовать уровень развития инфраструктуры (как отношение числа объектов инфраструктуры к площади региона) и доступность объектов инфраструктуры (как отношение стоимости разового использования объектов инфраструктуры к среднему уровню заработной платы в регионе) . Данные показатели и способы оценки, по мнению автора статьи, относятся к понятию «социальная инфраструктура».

В настоящее время важнейшим компонентом инфраструктуры является информационная инфраструктура, характеризующая степень применения информационных технологий в экономической деятельности.

К инфраструктурным факторам следует отнести наличие и состояние учреждений, обеспечивающих производственные функции, например, оказывающих финансовые, консалтинговые, страховые услуги (инфраструктура рыночной экономики).

В данной работе под инфраструктурой понимается не только производственная и социальная, но и технологическая инфраструктура.

Модернизация экономической системы и создание инновационной экономики невозможны без такого важного фактора, как технологическая структура (инфраструктура технологического развития).

Основным источником инвестиций в такой объект капиталовложений, как технологическая инфраструктура (приравненная по значению к фундаментальным исследованиям), является бюджет.

В силу объективных особенностей современного этапа развития производительных сил продолжается возрастание роли науки и инновационных технологий в процессе воспроизводства, что находит выражение в усилении взаимосвязи экономического и социального развития с научно-техническим прогрессом.

Основным средством обеспечения научно-технического и социально-экономического прогресса является информатизация.

Информация и информационные технологии в современном мире столь значимы, что формируют новый тип общества.

Первым этапом постиндустриального общества, пришедшего на смену индустриальному, является общество информационное.

Определяющим критерием информационного общества является то, что информация и информационные технологии позволили создать принципиально новую постиндустриальную хозяйственную систему, которая определяет социально-экономический, научно-технический, культурный, нравственный прогресс человечества на данном этапе его развития.

Финансовые средства через науку и образование человека преобразуются в интеллектуальный и человеческий капитал, то есть затраты на повышение творческого потенциала через любые формы обучения являются инвестиционными по своей природе, так как они повышают способность человеческой личности эффективно участвовать в общественном производстве.

Индустриальное общество отличается от постиндустриального уровнем развития технологической инфраструктуры.

Модернизация экономики России требует формирования технологической инфраструктуры на основе развития компьютерных технологий и создания множества компьютерных центров, объединенных в единую информационную систему.

Создание инфраструктуры для достижения целевого значения инвестиционной привлекательности региона - один из главных методологических моментов управления инвестиционной привлекательностью. Для российских регионов это означает прежде всего создание элементов рыночной инфраструктуры на основе изменения отношений собственности.

Институциональные факторы - факторы, определяющие эффективность применения рыночных механизмов для реализации инвестиционного потенциала региона.

При исследовании институциональных факторов необходимо учитывать особенности функционирования предприятий различных организационно-правовых форм и специфику их органов управления (менеджмента). Фактически речь идет о реальном распределении капитала между собственниками, при этом важным показателем является степень участия государства и иностранного капитала. Доля государства, достаточная для обеспечения его реального участия, являясь гарантом функционирования предприятия, негативно

влияет на привлечение частных инвесторов, прежде всего иностранных. Это связано с тем, что высокая степень государственного участия является определенным ограничителем для других инвесторов в управлении предприятием.

Одним из ведущих факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, является инновационный.

Для создания основ экономики инновационного типа принят ряд мер:

Разработана и реализуется государственная промышленная и инновационная политика;

Введено дополнительное налоговое стимулирование инноваций;

Организованы внедренческие особые экономические зоны;

Учреждены новые федеральные финансовые институты инвестиционно-инновационной направленности.

Создаются условия для интеграции науки, образования и промышленности: фундаментальная и прикладная наука, образование получают государственную поддержку, одновременно развивается государственно-частное партнерство в сфере науки и технологий.

Совершенствуется система государственного заказа на подготовку высококвалифицированных специалистов.

Однако, как показал опыт кризиса 2008-2009 гг., принятых мер оказалось недостаточно, для решения задачи инновационного (технологического) совершенствования производства необходима высокая инвестиционная активность всех хозяйствующих субъектов.

Недооценка факторов, формирующих современный экономический уклад, тормозит инновационное развитие экономики России, в том числе в высокотехнологичных областях.

Инновационный фактор оказывает значительное влияние на процесс формирования (обновления) производственного потенциала региона.

Обеспечение инновационного развития производительных сил - основная задача модернизации России.

В обозримой перспективе существует угроза зависимости экономики России от зарубежных инновационных разработок (в частности, технологий, видов продукции, методов управления производством).

Э. Шаймиева и др.) исследуют как самостоятельный объект инновационно-технологическую инфраструктуру региона, под которой понимается совокупность институтов регионального уровня, обеспечивающих эффективное создание, внедрение и распространение в регионе технологических инноваций. В качестве основного компонента инновационно-технологической инфраструктуры в исследованиях такого направления рассматривается промышленная составляющая (взаимодействие промышленных предприятий с региональными научными парками). Инвестирование технологических инноваций должно стать основой устойчивого развития региона.

Демографический фактор отражает общее состояние населенности региона и условий жизни. Он рассматривается как комплекс следующих составляющих: численность и плотность населения, половозрастная характеристика, продолжительность жизни, занятость населения по уровню безработицы, продолжительности работы, сферы деятельности, возможности миграции трудоспособного населения. Этот фактор обусловлен социальными условиями жизни населения.

В то же время, анализируя ресурсный потенциал как комплекс производственных, демографических, природных ресурсов, А.М. Могзоев под демографическими ресурсами подразумевает интеллектуальные и трудовые ресурсы населения региона, рассматривая трудовые ресурсы как часть демографических ресурсов и обладателей интеллектуальных ресурсов .

Интеллектуальные ресурсы характеризуются уровнем образованности, квалификации, опыта работы по видам экономической деятельности.

В ряде исследований рассматривается трудовой фактор как комплекс составляющих параметров, характеризующих наличие рабочей силы, ее профессиональный и интеллектуально-образовательный уровень, а также стоимость рабочей силы (средняя стоимость одного часа рабочего времени в регионе, средняя заработная плата).

Фактор интеллектуальных ресурсов должен быть выделен из демографического фактора как наиболее инвестиционно значимый.

Комплекс составляющих факторов интеллектуальных ресурсов представлен параметрами, характеризующими развитие науки (в том числе количество организаций, занимающихся научно-исследовательской и опытно-конструкторской

деятельности), образования, культуры, уровень квалификации трудовых ресурсов (специализация).

При инвестировании современных технологических процессов требования к уровню интеллектуальных ресурсов достаточно велики. Значение интеллектуальных ресурсов невелико при инвестировании в сырьевой сектор экономики.

К законодательному (правовому) фактору относятся законы, регламентирующие инвестиционную деятельность.

При оценке влияния законодательного фактора на инвестиционную привлекательность региона необходимо выделение составляющих фактора из федерального и регионального законодательства.

Законодательный фактор можно разделить на два комплекса:

Комплекс составляющих, оказывающих позитивное воздействие на инвестиционную привлекательность региона, обеспечивающих права отечественных и иностранных инвесторов;

Комплекс составляющих, оказывающих негативное воздействие на инвестиционную привлекательность региона, ограничивающих инвестиционную деятельность (бюрократические ограничители и уголовно наказуемые преступления).

Комплекс составляющих, влияющих на ограничение инвестиций характеризуется, с одной стороны, такими явлениями, как коррупция, вымогательство, с другой стороны, сложностью решения организационных вопросов, обусловленной бюрократическими моментами.

Перечень рассматриваемых факторов, характеризующих инвестиционную привлекательность региона, остается практически неизменным для различных инвесторов, но при этом меняется распределение факторов по степени значимости для инвестора.

Формирование факторов инвестиционной привлекательности - основная цель и основная функция управления инвестиционной привлекательностью.

В экономике Архангельской области представлен широкий спектр видов экономической деятельности.

Ключевыми факторами инвестиционной привлекательности Архангельской области являются:

Выгодное географическое положение (область является крупным транспортным узлом и имеет доступ к морям - Белому, Баренцеву, Печорскому и Карскому);

Значительный запас природных ресурсов (лесных, полезных ископаемых, рыбных);

Близость к потребительскому рынку России и Европы;

Наличие машиностроительного кластера;

Наличие условий для развития туризма (уникальные природные и культурно-исторические достопримечательности) .

В Архангельске расположен крупный морской порт, осуществляющий экспорт продукции и транзит грузов. Через Архангельск проходят два транспортных коридора: Северный морской путь и Международный евроазиатский транспортный коридор (Север-Юг). Кроме того, планируется строительство глубоководного района морского порта Архангельск, а также реализация проекта строительства железнодорожной магистрали через Сыктывкар до Перми (Белкомур). Таким образом, преимущества географического положения обеспечивают значимость Архангельской области в транспортной системе Северо-Западного федерального округа (СЗФО) и России.

Одним из ключевых преимуществ являются природные ресурсы. По объему лесных ресурсов Архангельская область находится на 8-м месте в России и на 2-м в СЗФО. Общая площадь эксплуатационных лесов региона составляет 22 млн га, запас древесины - 2,8 млрд м3. При этом в структуре запасов древесины 82% приходится на хвойную древесину и 18% - на лиственную. Использование разрешенной лесосеки составляет 48% .

На территории области расположены крупные месторождения природных полезных ископаемых: алмазов, бокситов, гипса, базальта, свинца, цинка, марганца. Они составляют значительную часть общероссийских запасов: 20% алмазов и 18% бокситов.

Важным преимуществом является близость к потребительским рынкам: в радиусе 1 500 км от Архангельска проживает 25% населения РФ и сосредоточено около 42% всего российского промышленного производства.

В Архангельской области создан машиностроительный кластер, представленный в основном судостроением: 90% выручки сектора формируют ОАО «ПО Севмаш» и ОАО «Центр судоремонта «Звездочка». Основные направления деятельности компаний - строительство и ремонт атомных и дизельных подводных лодок, производство нефтегазодобывающих платформ, строительство гражданских судов, а также ряд других направлений.

Одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности является комплекс условий для развития туризма, обусловленный наличием уникальных культурных, исторических и природных объектов, среди которых следует особо выделить Соловецкий архипелаг и Кенозерский национальный парк.

На основе ключевых факторов инвестиционной привлекательности в соответствии со спецификой инвестиционной деятельности Архангельской области определен выбор конфигурации сбалансированной системы показателей (ССП), представленной на рисунке.

Оценку инвестиционной привлекательности предлагается осуществлять по 4 сбалансированным составляющим:

Производственно-финансовая;

Политико-экономическая;

Природно-ресурсная;

Составляющая развития.

Выбор показателей оценки осуществлен на основе взаимосвязи с ключевыми факторами инвестиционной привлекательности, каждому из ключевых факторов соответствует хотя бы один показатель разработанной ССП.

Выявление и развитие факторов инвестиционной привлекательности - ключевой вопрос привлечения инвестиций в реальный сектор экономики региона и, как следствие, обеспечения экономического роста.

Список литературы

1 Инвестиции в России. 2011: стат. сборник. М.: Росстат. 2011. 303 с.

2. Могзоев А.М. Развитие экономики стран Восточной Азии и инвестиционная модель региона России. М.: Наука. 2004. 316 с.

3. Мякшин В.Н. Исследование инвестиционной привлекательности Северо-Арктического региона Рос-

о я ч о а я а С

5 u 5 § ° Ё I ^

с: il g -е я я

сии на основе макроэкономических показателей // Известия высших учебных заведений. Лесной журнал. 2012. № 3. С. 122-130.

4 . Мякшин В.Н., Песьякова Т.Н. Система показателей для оценки сбалансированности регионального лесопромышленного комплекса // Известия высших учебных заведений. Лесной журнал. 2008. № 4. С. 140-147.

5 . Мякшин В.Н. Методология формирования стратегии повышения инвестиционной привлекательности региона // Региональная экономика: теория и практика. 2013. № 28. С. 46-55.

6 . Мякшин В.Н. Разработка концептуального подхода к оценке инвестиционной привлекательности региона на основе сбалансированной системы

показателей // Региональная экономика: теория и практика. 2013. № 29. С. 31-41.

7. Пилясов А. Политические и экономические факторы развития российских регионов // Вопросы экономики. 2003. № 5. С. 27-35.

8. Секерин А.Б., Шуметов В.Г., Лазарева Л.М. Методология вторичного статистического анализа факторов инвестиционного потенциала и риска // Вопросы статистики. 2003. № 11. С. 69-74.

9. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона. Теория. Проблемы. Практика. М.: Экономика. 1999. 267 с.

10 . Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения // Вопросы экономики. 1999. № 9. С. 57-69.

Region investment policy

factors of investment attractiveness of a region and their evaluation

vladimir N. MIAKSHIN

On the basis of functional trait the author systematized the main factors that determine the investment attractiveness of a region. He studied the key factors of investment attractiveness of the Arkhangelsk region: the combination of the fundamental core factors includes such factors as political, economic, social, natural resources, production and financial ones, as well as the development factors (innovation, institutional, infrastructural) .

Keywords: key factor, investment attractiveness, regional economy, estimation factorial method

1. Investitsii v Rossii. 2011 . Moscow, Rosstat Publ., 2011, 303 p .

2 . Mogzoev A . M . Razvitie ekonomiki stran Vostochnoi Azii i investitsionnaia model"regiona Rossii . Moscow, Nauka Publ., 2004, 316 p.

3. Miakshin V. N . Issledovanie investitsionnoi privlekatel"nosti Severo-Arkticheskogo regiona Ros-

sii na osnove makroekonomicheskikh pokazatelei . Izvestiia vysshikh uchebnykh zavedenii. Lesnoi zhur-nal - News of higher educational institutions. Forest journal, 2012, no 3, pp. 122-130.

4. Miakshin V.N., Pes"iakova T.N. Sistema pokazatelei dlia otsenki sbalansirovannosti regional"nogo leso-promyshlennogo kompleksa . Izvestiia vysshikh uchebnykh zavedenii. Lesnoi zhur-nal - News of higher educational institutions. Forest journal, 2008, no. 4, pp. 140-147.

5. Miakshin V. N . Metodologiia formirovaniia strategii povysheniia investitsionnoi privlekatel"nosti regiona . Regional"naia ekonomika: teoriia i praktika - Regional economics: theory and practice, 2013, no. 28. pp. 46-55.

6 . Miakshin V.N . Razrabotka kontseptual"nogo podkhoda k otsenke investitsionnoi privlekatel"nosti regiona na osnove sbalansirovannoi sistemy pokaza-telei . Regional"naia ekonomika: teoriia i

praktika - Regional economics: theory and practice, 2013, no. 29, pp. 31-41.

7. Piliasov A. Politicheskie i ekonomicheskie faktory razvitiia rossiiskikh regionov . Voprosy ekonomiki-Problems of economics, 2003, no.5, pp.27-35.

8. Sekerin A.B., Shumetov V.G., Lazareva L.M. Metodologiia vtorichnogo statisticheskogo analiza fak-torov investitsionnogo potentsiala i riska . Voprosy statistiki - Issues of statistics, 2003, no. 11, pp. 69-74.

9. Tumusov F.S. Investitsionnyi potentsial regiona. Teoriia. Problemy. Praktika . Moscow, Ekonomika Publ., 1999, 267 p.

10. Folom"ev A., Revazov V. Investitsionnyi klimat regionov Rossii i puti ego uluchsheniia . Voprosy ekonomiki-Problems of economics, 1999, no. 9, pp. 57-69.

vladimir N. MIAKsHIN

Northern (Arctic) Federal University named after M.V. Lomonosov, Arkhangelsk, Arkhangelsk region, Russian Federation mcshin@yandex . ru

Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России традиционно строится на основе официальной информации Росстата и статистики федеральных ведомств (Минсвязи, Минфина, Минприроды, ЦБ РФ и др.). Любой инвестор, рассматривая целесообразность вложения капитала в потенциальные объекты инвестирования, соотносит ожидаемую доходность и риск, поэтому по определению аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА» региональная инвестиционная привлекательность тождественна понятию регионального инвестиционного климата, а ее критериями являются инвестиционный потенциал (объективные возможности региона) и инвестиционный риск (условия деятельности инвестора).

Другая группа исследователей определяет, что инвестиционная привлекательность является одним из результирующих показателей оценки инвестиционного климата. Так, по мнению В.В. Кирюхина , в региональном экономическом пространстве формируются инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска, которые в совокупности и образуют региональную инвестиционную привлекательность и инвестиционную активность субъектов.

Т.В. Сачук , считает, что региональный инвестиционный климат позволяет сопоставить инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск, то следует говорить о существовании инвестиционной привлекательности. Инвестиционный климат региона формирующаяся на основе оценки инвестиционной привлекательности в течение продолжительного периода (более 5 лет), отражая восприятие соотношения инвестиционного потенциала и риска инвестором и определяя его мотивацию.

По определению Л. Валинуровой и О. Казаковой, инвестиционная привлекательность региона есть система определенных объективных условий, средств, возможностей, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данное территориальное экономическое пространство. Л. Гиляровский, В. Власов и Э. Крылова под инвестиционной привлекательностью понимают возможность инвестора эффективно использовать собственный и заемный капитал, размещая его между различными видами инвестиционных инструментов.

В общем смысле инвестиционная привлекательность региона

есть совокупность условий, обеспечивающих для потенциального инвестора сбалансированные уровни (значит желаемые или достаточные для принятия инвестиционного решения) доходности и риска вложения средств.

Составляющие инвестиционной привлекательности иллюстрируются на схеме (рис. 27).

Рис. 27.

Соотношение уровня дохода и риска инвестиционных проектов заметно различается по видам экономической деятельности (табл. 37). Как

видно, для иностранных инвесторов в 2013 г. наиболее привлекательными оставались нефтепереработка и металлургия.

Таблица 37

Структура иностранных инвестиций по видам деятельности (2013 г.)

Источник: Росстат

С учетом временного горизонта выделяют текущую (за отчетный год) и перспективную (прогноз на 2-3 года) региональную инвестиционную привлекательность, главным фактором которой выступает активная политика местных органов власти. Например, индекс промышленного производства в Омской области в 2014 г. составил 103,3%, что выше среднего показателя по стране (101,3%). Гранты в объеме 18,0 млн руб. на поддержку предпринимателей получили 18 муниципальных районов. Каждый предприниматель смог получить по инвестиционному договору 300 тыс. руб. Схема государственного обслуживания договора приведена на рис. 29.

В работе с бизнес-структурами принимают участие специалисты отраслевого министерства, министерства экономики и правительства Омской области, специальной комиссии по инвестиционным проектам Совета по инвестиционной деятельности при правительстве области. В качестве стимулирующих мер, кроме субсидий, реализуются льготы по аренде земли, субсидии по кредитам, налоговые, лизинг оборудования и др.

Государственный контроль и координация процедур обеспечивают успешную реализацию принятых инвестиционных проектов и формирование деловой активности в регионе.

Текущая инвестиционная привлекательность региона как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в активы региональных субъектов хозяйствования, может быть оценена. Комплексная количественная оценка проводится с помощью сводного, интегрального показателя, который формируется множеством частных факториальных положительных и отрицательных характеристик регионов, измеряемых соответствующими пока-

зателями. Источники информации - это статистические данные; научные исследования; экспертные опросы. Рассмотрим один из принятых подходов.

Рис. 28.

Используем следующие составляющие (компоненты) инвестиционного потенциала:

производственная компонента;
трудовая компонента;
потребительская компонента;
инфраструктурная компонента;
финансовая компонента;
инновационная компонента;
природно-ресурсная компонента;
туристическая компонента.

Сводный индекс инвестиционной привлекательности региона является суммой частных индексов, характеризующих уровень развития указанных компонент. Порядок расчета следующий.

1. Собираются исходные статистические данные.
2. Рассчитываются относительные частные показатели по компонентам потенциала:

Пу = 100% х П с / П тах, (8)

где: Щ- вычисляемый у-ый показатель /-ой компоненты потенциала, П с - значение показателя в оцениваемом регионе, П тах - максимальное значение по регионам.

3) Рассчитывается совокупный индекс компоненты потенциала:

I, = А X ЕП„ / (9)

где I- вычисляемый индекс компоненты потенциала, %, п - число показателей в потенциале, D, - вес /-той компоненты потенциала в процентах.

4) Рассчитываем сводный индекс:

Рассчитаем инвестиционный потенциал Ростовской области (табл. 37).

1. Выполним расчет индекса производственной компоненты при условии, что П тах =193,2 тыс. руб./чел. в Краснодарском крае:

П Р0 = 100% х 147,6 / 193,2 = 76,4%.

В производственной компоненте всего один показатель, поэтому

/, = 76,4% х 0,7 = 53,48%.

2. Выполним расчет трудовой компоненты:
2.1. Среднегодовая численность занятых в экономике (П П1ах =2418 тыс. чел.):

П,ро= 100% х 1994 / 2418 = 82,46%.

2.2. Продолжительность жизни (П тах = 70,66):

П 2Р0 = 100% х 69,54 / 70,66 = 98,41%.

2.3. Численность студентов (П тах = 493 чел.):

П ЗРО = 100% х 477 / 493 = 96,75%.

Индекс компоненты потенциала (вес 0,7):

/ 2 = 0,7(82,46 + 98,41 + 96,75) / 3 = 64,78%.

3. Выполним расчет потребительской компоненты:
3.1. Конечное потребление (П тах = 178,4 тыс. руб./чел.):

П п = 100% х 158,1 / 178,4 = 88,6%.

Таблица 38

Исходные данные для практической работы (статданные за 2010 г.)

Компонента потенциала	Наименование показателя	Ростовская	Краснодарский	Волгоградская область	Астраханская	Ставропольский край
Производственная компонента (0,7)	1.1. ВРП на душу населения, тыс. руб./чел.
Трудовая компонента	2.1. Среднегодовая численность занятых в экономике, тыс. чел.
	2.2. Ожидаемая продолжительность жизни при рождении, лет
	2.3. Численность студентов образовательных учреждений высшего образования на 10 000 чел.
Потребительская компонента	3.1. Фактическое конечное потребление домашних хозяйств на душу населения, тыс. руб./чел.
	3.2 Число собственных легковых автомобилей на 1000 чел.
	3.3. Общая площадь жилых помещений, приходящаяся в среднем на 1 жителя, м 2
Инфраструктурная компонента (0,6)	4.1. Эксплуатационная длина железнодорожных путей общего пользования, тыс. км

	4.2. Густота автомобильных дорог общего пользования с твердым покрытием на 1000 м 2 территории, км
	4.3. Доля телефонизированных населенных пунктов, %
Финансовая ком-	5.1. Профицит регионального бюджета, млн руб.
	5.2. Поступление налогов, сборов и иных платежей в бюджетную систему Российской Федерации, млрд руб.
	5.3. Рентабельность проданных товаров, работ, услуг, %
Инновационная компонента	6.1. Удельный вес организаций, осуществляющих инновации, в общем числе организаций,%
	6.2. Число созданных передовых технологий, шт.
	6.3 Доля инновационных товаров, работ, услуг, %
Природно-ресурсная компонента (0,35)	7.1 Отношение площади территории региона к площади РФ
Природно-ресурсная компонента (0,35)	7.2. Наличие природных запасов минерально-сырьевых ресурсов, млрд руб.

3.2. Число автомобилей (П макс = 243,7):

П ав = 100% х 222,3 / 243,7 = 91,22%.

3.3. Площадь жилых помещений (П тах = 21,8м 2):

П жп = 100% х 21,3/21,8 = 97,71%.

Индекс потребительской компоненты потенциала (вес 0,65): / 3 = 0,65(88,6 + 91,22 + 97,71) / 3 = 60,14%.

4. Выполним расчет инфраструктурной компоненты:
4.1. Длина Ж/Д путей (П тах = 2088 тыс. км):

Пжд= 100% х 1841 /2088 = 88,17%.

4.2. Густота автодорог (П тах = 272 км):

П ад = 100% х 140 / 272 = 51,47%.

4.3. Доля телефонов (П тах = 100%):

П тел = 100% х 99,9 /100 = 99,9%.

Индекс инфраструктурной компоненты потенциала (вес 0,65) 1 А = 0,6(88,17 + 51,47 + 99,9) / 3 = 47,91%.

5. Выполним расчет финансовой компоненты:
5.1. Профицит бюджета (П тах = -10819,0 млн руб.):

П пб = 100% х 2254,2 / 10819 = 20,84%.

5.2. Поступление налогов (П тах = 141,47 млрд руб.):

Н„ = 100% х 97,74 / 141,47 = 69,09%.

5.3. Рентабельность (П, тах = 9,3%):

П р = 100% х 5,2 / 9,3 = 55,91%.

Индекс финансовой компоненты потенциала (вес 0,6):

1 Ь = 0,6(20,84 + 69,09 + 55,91) / 3 = 29,17%.
6. Выполним расчет инновационной компоненты:
6.1. Организации (П тах = 9,9%):

П 0 = 100% х 6,6 / 9,9 = 66,67%.

6.2. Число технологий (П, тах =11):

П, = 100% х 9 / 11 =81,82%.

6.3. Доля инновационных товаров (П тах = 12,2):

П Т0В = 100% х 9,9 / 12,2 = 81,15%.

Индекс инновационной компоненты потенциала (вес 0,4):

/ 6 = 0,4(66,67 + 81,82 + 81,15) / 3 = 30,62%.

7. Выполним расчет природно-ресурсной компоненты:
7.1. Территория (П тах = 0,0066):

П тер = 100% х 0,0059 / 0,0066 = 89,39%.

7.2. Природные запасы (П тах = 28,84 млрд руб.):

П ш = 100% х 12,87 / 28,84 = 44,63%.

7.3. Экспертная оценка (П тах - 10 баллов):

П э = 100% х 8/ 10 = 80,0%.

Индекс природно-ресурсной компоненты потенциала (вес 0,35):

1 6 = 035(89,39 + 44,63 + 80,0) / 3 = 24,97%.
8. Выполним расчет туристической компоненты:
8.1. Экспертная оценка (П, тах = 10 баллов):

П тур = 100% х 7 / 10 = 70%.

/ 7 - 0,05 х 70% = 3,5%.

Итак, интегральный показатель инвестиционного потенциала Ростовской области составит:

I = 53,48% + 64,78% + 60,14% + 47,91% + 29,17% +

30,62% + 24,97% + 3,5% = 314,57%.

Чтобы выполнить сопоставительную оценку, можно использовать представление об эталонном регионе, для которого значение показателя соответствует максимально возможному значению. Тогда по всем частным показателям П, = 100%, а по рассмотренным группам показателей получаем следующие значения индексов:

производственная компонента 100% х 0,7 = 70%;
трудовая компонента 100% х 0,7 = 70%;
потребительская компонента 100% х 0,65 = 65%;
инфраструктурная компонента 100% х 0,6 - 60%;
финансовая компонента 100% х 0,6 = 60%;
инновационная компонента 100% х 0,4 - 40%;
природно-ресурсная компонента 100% х 0,35 = 35%;
туристическая компонента 100% х 0,05 = 5%.

Индекс эталонного региона /= 405%. Степень соответствия Ростовской области по уровню инвестиционной привлекательности эталонному региону равна К соотв = 100% х 314,57 /405% = 77,67%. Это достаточно высокий уровень соответствия, но есть резервы роста (например, производственная компонента).

Инвестиционные решения считаются наиболее сложными по процедуре многокритериальной оценки и выбора. В отношении регионов страны основными направлениями такой оценки выступают базовые преимущества- географическое положение, природно-климатические ресурсы, население, урбанизация; бизнес-климат - государственное администрирование, инвестиционная и инновационная инфраструктуры, качество жизни; бизнес-портфель и достигаемая эффективность.

Ядро инвестиционной привлекательности состоит из инвестиционного климата и инвестиционного потенциала региона. Эффективная политика региональной власти позволяет сдерживать рыночный риск и неопределенность на допустимом уровне. Благоприятная деловая среда служит фоном для формирования высокой инвестиционной активности.

Инвестирование стало достаточно часто встречаться в нашей стране как род финансовой деятельности человека.

Благодаря переходу Российской Федерации от плановой модели экономики к рыночной, каждый обычный человек теперь может осуществлять вложения и зарабатывать на финансовых биржах. Единственный критерий, который важен скорее для самого инвестора, так как определяет его уровень дохода, это определенные знания и умения, необходимые для инвестиционной деятельности.

Заработок посредством вложений может обеспечить достаточно высокий и постоянный уровень дохода для инвестора, если правильно выбрать проект для инвестирования. Критерии выбора разнообразны: нужно оценить риски, связанные с инвестированием в эту отрасль или конкретный объект, осведомиться о доходе от операции и тому подобное. Главное, что нужно сделать грамотному инвестору - это в первую очередь оценить России.

Данный показатель отображает степень экономического, законодательного, политического, социального и финансового развития области инвестирования. Эту привлекательность определяет направление потоков инвестиций (куда больше идет вкладов - в регион или из него), движения интеллектуальных ресурсов (то есть обмен человеческими ресурсами, которые обладают нужными знаниями для какой-то отрасли), уровень инфляции, а также многие другие экономические факторы инвестиционной привлекательности.

То есть, проще говоря, этот показатель отображает выгодность или невыгодность вложения денежных средств в данный экономический район, сопровождающие этот процесс риски и возможные перспективы развития того объекта, чью инвестиционную привлекательность оценивают. Ее можно определять, как для конкретного объекта, так и для разных масштабов территории - области, региона, страны.

Составляющие инвестиционной привлекательности

Данное понятие является комплексным, собирательным, поэтому логично, что его можно разделить на составляющие. Такими составными частями являются и риск вложения денег в регион. Потенциал края - это возможность его развития при наличии достаточного объема инвестиций. Он показывает, готов ли регион принять инвестиции, сохраняться эти денежные средства и принесут ли доход инвестору. Включает в себя различные виды потенциалов, которые отражают его уровень развития.Риск при вложении финансов - это возможность утраты денежных средств, вложенных в какой-то объект в пределах территориального образования. Также является совокупностью многих видов рисков, в том числе законодательного, политического, социального, экологического и прочих.

Инвестиционная политика

Регион уже стал практически самостоятельной экономической частью страны, что определяется ее федеративным укладом. Такой уклад дает некоторую автономность отдельно взятым экономическим районам.

Инвестиционная политика региона направлена на улучшение его развития в экономической сфере, привлечение инвестиций, в том числе иностранных, проведение модернизации. На государственном уровне формируется перспективная региональная инвестиционная политика, которая бы адекватно отвечала состоянию финансовых рынков, потребностям национального хозяйства, уровню спроса на ту или иную продукцию, а также структуре рыночной экономики в целом.

Разработка поэтапной реализации политики по инвестированию именуется инвестиционной стратегией региона. Именно этот параметр отвечает за воплощение всех тех экономических, финансовых и социальных преобразований, запланированных во время формирования политики вкладов.

Инвестиционный климат

Инвестиционный климат - это условия для денежных вложений в области региона, прежде всего иностранных. Этот показатель как раз оценивает риски, связанные с вложениями.

Важная составляющая климата региона - предоставление вкладчикам гарантий относительно их сбережений и капиталовложений. При современном положении вещей этот фактор является крайне важным. Все инвесторы хотят обезопасить себя и свои деньги.

Также одним из факторов, который помогает создать благоприятный климат для вложений в пределах экономического района, является законодательная база (налоговая). Этот пункт обеспечивает честность и прозрачность всех финансовых операций региона.

Привлекательность муниципального образования для вложения в него денег инвесторами

Стоит начать с того, что инвестиционная политика муниципального образования может несколько отличаться от таковой для большего территориального образования.

Само по себе муниципальное образование - это часть территории нашей страны, где наблюдается местное самоуправление для решения локальных вопросов. Их инвестиционная привлекательность рассчитывается так же, как и для края. Чтобы лучше понять, что это такое, представьте матрешку - меньшие муниципальные образования входят в большие, и так до государственного уровня.

Рейтинг регионов РФ по их инвестиционной привлекательности

Все регионы России можно разделить в зависимости от их привлекательности для инвесторов. Оценка инвестиционной привлекательности региона особенно важна, если вы хотите сделать крупное вложение, которое имеет национальное значение.

При оценивании привлекательности края используются показатели ВРП - валового регионального продукта. Он является локальным аналогом ВНП.

На основании этого показателя составляется инвестиционный рейтинг регионов России, который в 2015 году возглавил Татарстан. Также в тройку вошли Калужская область и Белгородская.

19 июня 2015 года в Санкт-Петербурге на Петербуржском Международном форуме в экономической сфере был представлен ежегодный рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России. Было отмечено, что она выросла по сравнению с прошлым годом.

Инвестиционная привлекательность региона является своеобразным интегральным показателем, определяющимся совокупностью экономических и финансовых статистических данных.

При определении данного показателя инвесторы также принимают во внимание государственное, общественное, законодательное и политическое развитие рассматриваемого субъекта федерации.

Данная методика оценки инвестиционной привлекательности может быть применена не только к региону, но также к отдельной территории, краю, республике, муниципальному образованию или городу.

Грамотные инвестиции способны приносить сделавшему их инвестору довольно высокую и, главное, стабильную прибыль. Вся загвоздка как раз в том и состоит, чтобы выбрать наиболее выгодный инвестиционный актив в нашем случае регион России, в который стоит вкладывать денежные средства.

Совершая подобный выбор, каждый инвестор руководствуется собственными представлениями о доходности и рискованности финансовых вложений. Однако любой из них начинает с того, что задается вопросом инвестиционной привлекательности субъекта РФ.

Другими словами, мы говорим о степени всестороннего развития региона. В том числе следует выделить несколько интересных моментов. При определении инвестиционной привлекательности субъекта федерации необходимо рассматривать направления инвестиционных потоков. А именно нужно проанализировать приходит ли больше денег в рассматриваемый регион или стремится его покинуть. То же самое касается человеческого ресурса.

В конечном счете подобная привлекательность региона отражает насколько выгодно либо невыгодно инвестировать в него капитал.

Определяющие факторы

Инвестиционная привлекательность региона не является монолитным понятием, которое нельзя разделить на отдельные составляющие. Иными словами, можно выделить несколько факторов, которые формируют данный показатель. Прежде всего в этом ключе нам следует обсуждать существующий потенциал экономического развития конкретного региона, а также потенциальные инвестиционные риски, которые подстерегают инвестора, решившегося вложить в него собственные денежные средства.

Под потенциалом субъекта федерации принято понимать реальные возможности для его модернизации и развития, которые можно будет реализовать при условии наличия достаточного объема капиталовложений. Этот показатель является неотъемлемой составной частью инвестиционной привлекательности. Именно по потенциалу инвесторы могут сделать вывод о реальности получения прибыли на совершенные инвестиции.

Инвестиционные риски представляют собой потенциальные угрозы вложениям, которые при неблагоприятном стечении обстоятельств способно принести инвестору убытки, а то и вовсе обернуться потерей всего инвестированного капитала.

Повышение привлекательности

Субъекты федерации давно уже стали самостоятельными и во многом самодостаточными составными частями России. Ее государственная экономика на деле представляет собой совокупность экономических потенциалов всех регионов.

Естественно, каждый регион стремится привлекать на свою территорию максимально возможный объем внешних в том числе и иностранных инвестиций. Ведь данный фактор является основой будущего экономического подъема и роста.

Для того чтобы реализовать данную концепцию на региональном уровне создаются программы развития инвестиционной привлекательности субъектов федерации. Именно на это направлена экономическая и финансовая политика, которую проводят местные власти.

В рамках такой программы развития предусматривается комплекс разноплановых мероприятий. В частности, ими могут быть:

строительство новых предприятий и социально значимых объектов;
работа по созданию дополнительных рабочих мест;
предоставление субсидий из федерального бюджета;
предоставление инвестиционных налоговых кредитов;
конкурсы проектов инвестирования в различные программы и отрасли;
содействие развитию малого и среднего бизнеса;
устранение существующих правовых коллизий и пробелов в региональном законодательстве;
многое другое.

Рейтинг регионов России по привлекательности

Если внимательно проанализировать подобные оценки за 2015 и 2016 год, то можно прийти к выводу, что происходит заметное ускорение темпов экономического развития многих субъектов федерации. За эти 2 года произошла полная адаптация регионов к кризисным явлениям и новой экономической ситуации, в которой оказалась Россия. Во многом это случилось благодаря общегосударственной политике импортозамещения. Существует экспертное мнение, что данные процессы будут еще более заметны в 2017 году.

Существует специальная шкала, по которой и происходит ранжирование привлекательности регионов. Если не опускаться до мелких градаций, то принято выделять три категории субъектов:

с высоким уровнем инвестиционной привлекательности;
со средним уровнем;
с умеренным уровнем.

Термин «инвестиционная привлекательность» означает наличие условий инвестирования, влияющих на предпочтение инвестора в выборе того или иного объекта вложения средств. Объект инвестирования, экономик субъекта РФ - это территориально ограниченная открытая хозяйственна система, стремящаяся к формированию рыночных отношений с широким внешними связями, ориентированными на максимальное участие в мирохозяйственном разделении труда. В каждом случае инвестор конкретизирует для себя объект хозяйственной системы, в который он собираетс вкладывать денежные средства, и тогда этот объект характеризуется собственным набором наиболее значимых свойств инвестиционной привлекательности .

Инвестиционная привлекательность региона (экономической системы) - это совокупность различных объективных признаков, свойств средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный спро на инвестиции. Инвестиционная привлекательность региона рассматривается в причинно-следственной связи с инвестиционной активность в регионе.

Инвестиционная активность региона представляет собой интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона. Инвестиционная привлекательность является обобщенным факториальным признаком (независимой переменной), а инвестиционная активност региона - результативным признаком (зависимой переменной). Иным словами, инвестиционная привлекательность - аргумент (X), а инвестиционная активность - функция (У) инвестиционной привлекательности Соответственно, могут быть установлены тип и параметры этой объективно существующей зависимости, т.е. У = /(X). Инвестиционная активность может быть фактической, т.е. за отчетный период, и прогнозной определение которой также является весьма актуальной задачей. В зависимости от временного горизонта анализа, управления и прогнозировани (как и в случае с инвестиционной активностью) выделяются фактическа инвестиционная привлекательность региона и прогнозная. Основные методические положения их определения являются едиными.

Инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействие этих факторов.

Инвестиционный потенциал региона - совокупность объективных экономических, социальных и природно-географических свойств региона имеющих высокую значимость для привлечения инвестиций в основно капитал региона.

Региональные инвестиционные риски - неспецифические (некоммерческие) риски, обусловленные внешними по отношению к инвестиционной деятельности факторами регионального характера (регионального происхождения). К таким факторам относятся в первую очередь социально-политическая обстановка в регионе, отношение населения к процессам формирования рыночной экономики, состояние природной среды и др Наличие региональных инвестиционных рисков определяет вероятност неполного использования инвестиционного потенциала региона.

В соответствии с методологией каждый из российских регионов рассматривается через призму формирования его конкурентоспособности, заложить фундамент которой призваны инвестиции в основной капитал -В масштабные инвестиции как в новые технологии, так и в региональну социальную сферу. Иначе говоря, инвестиционная привлекательность российских регионов рассматривается как важный компонент их конкурентоспособности на глобальных и межрегиональных рынках.

Известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые ведущими журналами мира (Еиготопеу The Economist ), а также наиболее именитыми рейтинговыми агентствам (Moody"s IBCA). Международные рейтинговые агентства традиционн относят Россию к числу развивающихся стран. За последние нескольк лет повысился кредитный рейтинг России до отметки «ВВ+», по оценка агентства Fitch Railing , и до отметки «ВВ», по оценкам агентства Moody"s что свидетельствует о высоком уровне кредитоспособности России Начиная с 2000 г. Россия вошла в десятку стран с наиболее динамичн и успешно развивающейся экономикой, занимая первое место по темпа снижения задолженности федерального бюджета, второе - среди 30 крупнейших экспортеров по темпам роста стоимости объемов экспорта, четвертое - по темпам роста ВВП на душу населения, шестое - по темпам рост промышленного производства, седьмое - но темпам роста ВВП .

В настоящее время проблемы оценки инвестиционного потенциала региона рассматриваются достаточно широко. Существует множество методик, каждая из которых использует определенные подходы к формированию структуры факторов и методов оценки.

Методика Совета по изучению производительных сил Министерства экономического развития РФ и РАН (авторы - И. И. Райзман, И. В. Гришина, А. Г. Шахназаров и другие), согласно которой структурными элементами инвестиционного климат региона являются инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность и активность.

Методика анализа факторов , основанная на построении моделей: факторных и регрессионных . Регрессионный анализ делает акцент на выявлении веса каждог факторного признака, воздействующего на результат, на количественную оценк чистого воздействия данного фактора. Акцент в факторном анализе делается на исследовании внутренних причин, формирующих специфику изучаемого явления, на выявлении обобщенных факторов. Факторный анализ не требует априорного разделения признаков на зависимые и независимые. Все признаки в нем рассматриваются ка равноправные. Задача факторного анализа: нахождение минимального числа существенных факторов, описывающих явление, и построение обобщенного индекса, значения которого определяются факторными весами объектов.

Однако необходимо учитывать масштабы Российской Федерации. Многообразие территориальных образований требует оценки инвестиционной привлекательности России не в целом, а в разрезе субъектов Федерации Это позволит получить реальную характеристику инвестиционного климата. Инвесторы смогут конкретно определить регионы, благоприятны для вложений, а руководство регионов сумеет выявить слабые места и принять меры по улучшению инвестиционной привлекательности и стимулированию инвестиционной активности.

Наиболее существенные региональные конкурентные преимущества или, наоборот, слабости в конкурентных позициях с точки зрения оценк перспективы привлечения инвесторов выявляются позиционирование регионов в системе инвестиционно значимых факторов, т.е. факторов формирующих активность инвесторов в регионах. Состав инвестиционн значимых факторов одинаков для всех субъектов Федерации и регулярн уточняется на основании применения логических и математических критериев в связи с необходимостью адекватного отражения особенностей социально-экономического развития России.

В качестве составляющих при анализе инвестиционной привлекательности регионов России приняты три в значительной степени самостоятельные характеристики: инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционное законодательство.

Определение инвестиционного потенциала. Любой регион может представлять интерес для потенциальных инвесторов только в том случае, если он для них обладает инвестиционной привлекательностью. Инвестиционная привлекательность определяется посредством оптимального сочетани экономических, политических, социальных, финансовых, организационных, правовых факторов. Эти факторы в совокупности мотивируют инвесторов к вложению средств в реальный сектор экономики на воспроизводство основных фондов . Инвестиционный потенциал (инвестиционна емкость территории) складывается как сумма объективных предпосыло для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объекто инвестирования, гак и от их экономического «здоровья». Потенциал стран или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающа основные макроэкономические показатели, потребительский спрос населения, насыщенность территории факторами производства (природным ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.)В и др. Инвестиционный потенциал региона в соответствии с методико журнала «Эксперт» складывается из семи частных: 1) ресурсно-сырьевог (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов) потенциала; 2) производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения); 3) потребительског (совокупная покупательная способность населения); 4) инфраструктурного (экономико-географического положения и его инфраструктурной обеспеченности; 5) интеллектуального (образовательный уровень населения);В 6) институционального (степень развития ведущих институтов рыночно экономики); 7) инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

В 2014 г. Национальным рейтинговым агентством (НРА) в рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России были включены 80 из 85 субъектов РФ. Показатели Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов учитывались при выставлении рейтинговой оценки Тюменской области; показател Ненецкого АО включены в оценку Архангельской области. Республика Крым и горо Севастополь, включенные в состав РФ в марте 2014 г., в рейтинге не оценивалис из-за отсутствия достаточного количества сопоставимых статистических данных.

При составлении рейтинга использовались статистические данные Росстата, Банка России, Министерства финансов РФ и других ведомств за 2013 г. с учето событий и тенденций 2014 г. Рейтинг свидетельствует о сохранении высокой дифференциации регионов России по уровню инвестиционной привлекательности Выделены два ключевых драйвера роста инвестиционной привлекательности регионов. Первый - базовые преимущества региона - богатые запасы природных ресурсов, столичный статус, высокая численность населения, выгодное географическо положение. Второй - активная деятельность региональных властей но созданию благоприятного инвестиционного климата. Максимальные объемы частных инвестици поступают в регионы, обладающие комбинацией названных преимуществ. Например Республика Татарстан является привлекательной для инвестиций как в добывающи сектор экономики, так и в высокотехнологичные отрасли (благодаря развитой инновационной инфраструктуре и благоприятному деловому климату).

Таблица 133

привлекатель
1С2 - высокая инвестиционная привлекательность -В второ уровень - 8 регионов	Ленинградская и Московская области. По ряду показателей экономической и инвестиционной активности превосходят города федерального значения, в том числе по темпа ввода жилья, объемам инвестиций в строительной отрасли Сахалинская и Тюменская области. Ключевой фактор инвестиционной привлекательности - нефтегазовые ресурсы. Снижение цен на нефть создает определенные риски для регионов, находящихся практически в полной зависимост от топливно-энергетического комплекса (ТЭК). Эти риски нашл отражение в снижении рейтинговых позиций Сахалинской области переместившейся за год из группы ICI в группу IC2. Республика Татарстан. Проводит политику диверсификации региональной экономики (эксплуатация природных ресурсов + большое внимание создани благоприятного инвестиционного климата, привлечению иностранных инвесторов). Краснодарский край, Самарская и Белгородская области. Улучшили свои рейтинговые позиции за счет позитивной динамики по ряду показателей, учитываемых в рейтинге
1СЗ - высокая инвестиционная привлекательность -В трети уровень - 9 регионов	Нижегородская область, Республика Башкортостан, Республика Коми. В каждом регионе существуют высокий накопленный промышленный потенциал и хорошие возможности для новых инвестиционных вложений. Калининградская, Калужская, Магаданская, Свердловская и Томская области, Хабаровский край. Высокие позиции Калининградской и Калужской областей предопределены выгодным географическим положением, качеством инвестиционного климата регионов, вызывающим доверие ка российских, так и зарубежных инвесторов. Томская область - уникальный пример гармоничного развития ТЭК и инновационных отраслей экономики. Свердловская область - лидер но абсолютным объемам привлеченных иностранных инвестиций, обладает развитым промышленным комплексом. Магаданская область и Хабаровский край имеют возможности для привлечения крупных инвесторов из стран Азии, прежде всег из Китая
1С4,1С5 и 1С6-«средний»В уровень инвестиционно привлекательности -В 42 региона	IC4 - Воронежская, Липецкая области и др. IC5 - Курская, Смоленская, Тамбовская, Тульская, Ярославская и др. IC6 - Костромская, Рязанская, Тверская и др. Между регионами идет активная конкурентная борьба за привлечение инвесторов, большое значение имеют факторы, выходящие за рамки стандартных требований к инвестиционному климат регионов. Среди наиболее востребованных у инвесторов бонусов -В особые экономические зоны, подготовленные инвестиционны площадки и личная роль губернатора как куратора инвестиционны проектов и гаранта защиты инвестиций

привлекатель

Характеристика регионов - субъектов РФ

IC7 и IC8 -первый и второй уровни категори «умеренна инвестиционная привлекательность» -В 11 регионов

Регионы находятся ниже среднероссийского уровня по большинству показателей, включенных в методику НРА (Брянская, Орловская области и др.). Оптимальный путь развития таких регионов - внедрение лучших практик в области инвестиционного климата успешно апробированных в передовых регионах. Например в Псковской области уже внедрены все 15 разделов Региональног инвестиционного стандарта, создана особая экономическая зон промышленно-производственного типа, сформирована качественная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционны процессы. В перспективе эти меры должны оказать положительно влияние на макроэкономические показатели и на общий уровен инвестиционной привлекательности

IC9 - умеренная инвестиционная привлекательность -В трети уровень -

8 регионов

Пять республик Северо-Кавказского федерального округа (Республика Дагестан, Республика Ингушетия, Кабардино-Балкарская Республика, Карачаево-Черкесская Республика, Республика Северная Осетия - Алания), Республика Алтай, Калмыкия и Тыва Низкая инвестиционная активность является следствием структурных социально-экономических проблем долгосрочного характера. Экономическое развитие этих регионов фактически зависи не от частных инвестиций, а от финансовой поддержки со сторон федерального центра (доля собственных налоговых и неналоговы доходов таких регионов не превышает 50%). Но в условиях неблагоприятной экономической конъюнктуры возможности для бюджетной поддержки депрессивных регионов сокращаются, что увеличивает риски, связанные с дальнейшим развитием этих субъектов РФ

Характеристика инвестиционного риска. Инвестиционный риск - это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи, обесценения вложений . Он показывает, почему не следует (или следует)В инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион, страну. В отличие от инвестиционного потенциала, многие из правил игры на инвестиционном рынке могут измениться в одночасье. Поэтому риск, по сути характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависи от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуации. Для анализа по методике журнала «Эксперт» оцениваютс следующие виды риска: экономический (тенденции в экономическом развитии региона); политический (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов); социальны (уровень социальной напряженности); экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное); криминальный (уровен преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).

Инвестиционное законодательство. В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Законодательство не только влияет на степень риска, но и регулирует возможности инвестирования в тс или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства -составляющих инвестиционного потенциала региона. Все существующи законодательные акты можно разделить на федеральные и региональные Инвестиционное законодательство делится на прямое, непосредственн регулирующее инвестиционную деятельность, и косвенное, связанно с условиями функционирования сфер деятельности. Инвестора интересует, насколько выгодным может быть вложение средств и насколько он рискованно. Риск и потенциал неразрывно связаны. Согласно методике предложенной журналом «Эксперт», все российские регионы рассмотрены в координатах «риск - потенциал». Заданы следующие градаци (табл. 13.4 ).

	Потенциал - риск
	Максимальные возможности при минимальном риске. Это российская элита
	Высокий потенциал - умеренный риск
	Высокий потенциал - высокий риск
	Средний потенциал - минимальный риск
	Средний потенциал - умеренный риск
	Средний потенциал - высокий риск
	Низкий потенциал - минимальный риск
	Средний потенциал - умеренный риск. Наиболее популярное сочетание. Многочисленная группа «середняков». В ней выделены две подгруппы: ЗВ1 и ЗВ2
	Пониженный потенциал - умеренный риск
	Незначительный потенциал - умеренный риск
	Пониженный потенциал - высокий риск
	Незначительный потенциал - высокий риск
	Низкий потенциал - экстремальный риск

По результатам обобщенной оценки регионам РФ присваивается рейтинг. В рамках рейтинга «Эксперт РА» формирует информативную картину риск-потенциала регионов России. Она позволяет оценить, с одной стороны, масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - наскольк рискованно этот бизнес развивать.

Наряду с названными понятиями для анализа, оценки и реализации инвестиционной политики используется термин «инвестиционный климат». Инвестиционный климат - экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешни инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, предоставляемыми инвесторам . Факторы оказывающие влияние па инвестиционный климат, подразделяютс по возможности воздействия на них со стороны общества на объективны (природно-климатические условия, оснащенность энергосырьевыми ресурсами, географическое местонахождение, демографическая ситуация и др.)В и субъективные (связанные с управлением деятельностью людей).

Для оценки инвестиционного климата используется система показателей. Однако для формирования инвестиционного климата мало общих показателей - в каждом регионе можно найти множество факторов, определяющих истинную «погоду» в условиях заданного инвестиционного климата. Работу по формированию инвестиционного климата целесообразн проводить по всесторонне продуманной программе, характеризующе условия и среду вложений капитала, систему мотивации и гарантий. В программе следует предусмотреть и учитывать такие критерии:

1) финансовая стабилизация экономики;
2) формирование бюджета развития региона, выступающего инструментом осуществления инвестиционной политики;
3) поддержка и мотивация становления и развития инвестиционно инфраструктуры в регионе, включая финансово-кредитные институты консалтинговые, инжиниринговые и аудиторские фирмы;
4) создание информационной базы по всем интересующим инвестор параметрам, позволяющим снижать неопределенность состояния экономики и вероятные риски до приемлемого уровня;
5) установление ясных правил аренды земли и гарантий закреплени земельных участков под зданиями, сооружениями и предприятиями пр их покупке;
6) смягчение системы налогообложения;
7) формирование залогового фонда из объектов недвижимости, совершенствование системы страхования от политических рисков;
8) приведение принятых в стране методов технико-экономическог обоснования инвестиционных проектов, форм бухгалтерской отчетност в соответствие с международными требованиями;
9) принятие предупредительных своевременных мер по недопущени социально-экономических конфликтов в регионах, особенно с политическими требованиями;
10) недвусмысленное распределение полномочий между федеральными и региональными органами власти.

Для выявления факторов, определяющих инвестиционную привлекательность экономической системы, целесообразно углубить анализ за счет расширения структуры инвестиционного потенциала и риска в разрез составляющих: макроэкономической, политической, законодательной ресурсно-сырьевой, производственной, потребительской, инфраструктурной, инновационной, инвестиционной, финансовой, интеллектуальной трудовой, социальной, экологической.

Состав факторов, методы их измерения и свода в интегральный показатель инвестиционной привлекательности регионов определяются в соответствии с разработанными Методическими рекомендациями по оценке инвестиционной привлекательности субъектов Российской Федерации утвержденными Министерством экономического развития и торговл 11 мая 2001 г., а также Методическими рекомендациями по оценке эффективности использования инвестиционной привлекательности субъектам Российской Федерации, разработанными в 2005 г.

Управление инвестиционной привлекательностью экономики субъектов Российской Федерации - это прежде всего управление тенденциями функционирования и развития. Субъект РФ станет привлекателен дл инвестора только тогда, когда изменит в положительную сторону ключевые свойства и основные результаты работы реального сектора экономики повысит надежность, ответственность и уровень доверия системы управления, а также добьется того, что распределение этих свойств по объекта реального сектора и другим сферам станет устойчивой тенденцией.

Регион: к новому качеству управления: сб. / под ред. Ю. П. Алексеева. М.: Луч, 2000. Спецкурс. Вып. 9. С. 214.
Инвестиционная политика: учеб, пособие / под ред. Ю. Н. Лапыгина. М. : КноРус 2005. С. 272.
Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. С. 144.